Momenta，一家专注于自动驾驶的公司，于7月8日在香港证券交易所主板正式上市，股票代码为“6880”。公司股价在开盘后一度攀升超过6%，市值突破700亿港元。
根据每股295.6港元的发行价计算，若“绿鞋”（超额配股权）悉数行使，Momenta此次全球发售将发行约2,293万股，预计募集资金总额约为68亿港元。
在汽车行业激烈的价格竞争中，Momenta的上市无疑为市场注入了一剂强心剂。
在过去十余年里，汽车产业经历了多轮洗牌，不仅涌现出蔚来、理想、小鹏等造车新势力，产业链上也崛起如宁德时代、禾赛科技以及如今的Momenta等领军企业。
这些成功企业的共性在于，在市场浪潮中能够清晰地识别并坚定地执行自身战略。Momenta的发展历程便是典型代表。尽管2016年公司成立之初，自动驾驶技术备受追捧，资本纷纷涌向L4级项目，但曾深耕计算机视觉领域的曹旭东，早已确立了数据驱动和数据闭环的技术路线。他期望构建一个能够持续相互促进的商业模式，因此在创业之初就制定了“两条腿走路”的战略：同步推进L2量产和L4自动驾驶技术研发。
公司通过L4技术的前沿探索，将其成果下放至L2量产业务，再利用L2业务产生的数据形成“飞轮效应”，反哺L4自动驾驶的研发。
曹旭东在接受36氪采访时表示：“要实现规模化的L4，数据飞轮和海量数据是必不可少的，没有这两者，‘登月’是不可能的。”
Momenta上市前夕，36氪CEO冯大刚与高级内容总监杨轩对Momenta创始人曹旭东进行了专访。
36氪了解到，从2016年到2022年，Momenta几乎尝试了所有能够大规模落地的L2量产业务，包括后装一体机以及为车企提供大量近乎免费的POC（前期验证）项目。
曹旭东本人也经历了从技术理念到商业落地的巨大反差。他曾以为汽车行业的周期与互联网相似，但实际上，从打入奔驰供应链到产品真正上车，Momenta花费了8年时间。
正是这些长期的打磨和积累，让Momenta成为最早一批敲开车企辅助驾驶算法量产大门的供应商，并跻身于自动驾驶公司的头部阵营。
在上市前不久，Momenta宣布其装车量已突破100万辆。随着规模的增长，公司业绩也呈现线性增长。招股书显示，Momenta的收入从2023年的7.43亿元增长至2025年的24.13亿元，毛利率达到71.6%。随着规模效应的显现，净亏损也从10.93亿元收窄至3.03亿元。
曹旭东在采访中用“造火箭”来比喻Momenta的L2量产业务，他解释道：“很多人一开始目标宏大，想‘登月’，就选了离月亮最近的珠穆朗玛峰。但‘登月’真正需要的是造火箭。在我们看来，我们做L2量产，实际上就是在造火箭。”
Momenta当前将目光投向了世界模型和强化学习这两项前沿技术，并已将这套技术体系应用于最新的R7世界模型。
曹旭东对R7世界模型充满信心，认为其“能够跟特斯拉FSD V14打得有来有回”。对于Robotaxi业务，他规划稳健，目标是在2028年实现1万台Robotaxi的运营，其中中国和海外市场各占一半。
Momenta的长期战略还包括机器人业务，计划于2027年启动。他解释道，届时Momenta的Robot飞轮将趋于完善，并且公司“溢出的能力刚好可以做机器人”。
尽管不少自动驾驶公司和车企已涉足机器人领域，曹旭东并不认为Momenta错失了最佳时机。他指出，机器人和自动驾驶在数据基础设施、训练基础设施、数据飞轮和大型模型架构等方面具有高度复用性。更重要的是，Momenta在汽车产业长期淬炼出的技术底座、组织体系和市场体量是其信心所在。
关于上市：品牌与信任的提升
在谈及为何选择上市时，曹旭东表示，上市的主要目的是为了提升品牌影响力和赢得信任。他指出，公司现金储备充足，亏损正在迅速收窄，预计明年实现盈亏平衡，后年实现规模化盈利，因此从现金流角度看，上市并非必需。但他强调，上市能够极大地放大公司品牌，从而帮助赢得用户、客户及资本市场的信任。他以英特尔为例，希望Momenta也能成为用户信赖的代名词。
关于公司定位：AI公司，以“Better AI, Better Life”为愿景
当被问及资本市场如何定义Momenta时，曹旭东认为市场自有判断。他个人将Momenta定位为一家“Better AI, Better Life”的公司，并认为从长远来看，Momenta本质上是一家AI公司，自动驾驶是其核心业务之一。他强调，无论是当前的城市辅助驾驶，还是未来的L4自动驾驶，其核心都是AI，而AI的核心则是“World model”。
关于“纯血AI”的定义：价值导向而非资本导向
对于“纯血AI”的说法，曹旭东表示不同人有不同看法。他更看重长期价值，并强调Momenta的决策始终以价值导向而非资本导向。他以公司早期“两条腿走路”的战略为例，尽管当时与行业主流和资本市场的偏好不一致，但正是基于对正确道路的坚持，才有可能最终实现规模化的L4。
关于世界模型：实现自动驾驶的必要条件
曹旭东阐述了Momenta对世界模型的定义，包含三个核心部分：World model prediction、World model simulation和World model reinforcement learning。他将World model pretrain对标GPT的预训练，认为通过对物理世界规律的预测和海量数据的训练，能够将物理常识压缩到模型中。他强调，世界模型对于自动驾驶至关重要，并能大幅提升成功率。
关于端到端与世界模型的区别
曹旭东澄清，端到端并非与世界模型对立，而是包含关系。他认为，在没有世界模型的情况下，端到端自动驾驶面临输入维度过高、易导致过拟合和因果混淆的问题。而世界模型通过学习物理常识，能够有效压缩输入，使得模型具备常识，从而更容易处理复杂的自动驾驶任务。
关于世界模型的局限性与必要性
他认为世界模型是实现自动驾驶的必要条件，但未必是终极答案，因为技术仍在快速发展。同样，强化学习和端到端也是必要条件。
关于强化学习的应用与挑战
曹旭东指出，强化学习在提升安全性方面作用显著，能带来5-10倍的提升。但他也提到，强化学习容易出现“reward hack”的问题，需要精心设计奖励函数，以确保安全性和行为的拟人化。
关于优先量产辅助驾驶：打造“火箭”以实现“登月”
曹旭东重申了“飞轮两条腿”战略的初衷，是为了实现“登月”目标，而L2量产业务即是“造火箭”。他认为，规模化L4的实现离不开数据飞轮和海量数据。他回顾了与Waymo等公司的交流，认为许多公司缺乏对实现规模化L4根本问题的深入思考，而Momenta的战略则源于其在微软和商汤的经验，认识到海量数据驱动算法的重要性。
关于技术判断的差异化
面对为何技术判断与其他公司不同时，曹旭东认为关键在于对根本问题的思考。他认为，许多公司更多是基于“老板想做”的 Exciting 点出发，而未深入探究实现目标所需的战略路径。
关于“第一性原理”的应用
曹旭东表示，Momenta相信并正在逐步实现其技术理念，并逐渐转化为行业共识。
关于坚持L2量产的挑战与正反馈
尽管Momenta在2020年前后才获得车企订单，经历了长达四五年的“L4热潮”，曹旭东表示公司内部从未质疑过自身方向。他解释说，公司之所以能坚持下来，是因为内部存在持续的“正反馈”，即通过技术研发和产品进展能够及时看到积极成果，这缩短了反馈周期，维持了团队信心。
关于与奔驰的长期合作：8年量产是“快”
曹旭东解释了与奔驰长达8年的合作最终实现量产，他认为这在汽车行业是“快”的。他分享了初入汽车行业时对周期的误判，以及行业前辈关于汽车开发周期长达5年甚至10年的经验。他详细描述了与奔驰合作的几个阶段：POC验证、PreSOP验证、小规模SOP项目，直至2024年获得奔驰在中国所有车型的量产项目。
关于L2市场变化与Momenta的应对
面对L2市场渗透率提高、单车收费下降的观点，曹旭东认为这更多是针对二线供应商而言。他指出，一线供应商如Momenta，通过技术和产品迭代，能够持续创造价值，从而带来商业回报的提升。他以保险费用为例，说明当自动驾驶安全性大幅提升时，用户订阅服务和保险费用将呈现出不同的价值分配。
关于Robotaxi与机器人：规模化与未来规划
曹旭东确认Robotaxi能够实现，并正在加速推进。他重申了2028年运营1万台Robotaxi的目标，并表示规模化盈利的潜力巨大，预计到2030年可达10万台规模，毛利润达10亿美元。
关于机器人业务，他计划于2027年启动，理由是届时L4飞轮将趋于完善，且公司能力将有所“溢出”。
关于机器人业务的优势与投入
他认为，机器人与自动驾驶在技术和基础设施上具有高度复用性，Momenta在汽车产业积累的技术底座、组织体系和市场体量将是其优势。他估计，要将家庭机器人做到极致，累计研发投入至少需要百亿美元以上。
关于创业目标：创造价值和追求卓越
曹旭东表示，他是一个对热爱的事物会全力以赴的人。他选择自动驾驶，是因为它融合了感知智能和认知智能，符合他“Better AI, Better Life”的愿景。他认为，车只是一个载体，关键在于用更好的智能创造更好的生活。
关于成功与兴奋点：机器人是下一个激动人心的领域
他认为公司正站在新的起点，对上市带来的成功没有过度的喜悦。他将机器人视为下一个让他感到兴奋的领域，并分享了与他大姑关于机器人实用性的对话，这让他深刻感受到机器人对普通人生活的巨大吸引力。
关于伟大公司与风险：价值创造是关键
曹旭东的目标是打造一家伟大的公司，他认为伟大源于创造价值，包括用户价值、客户价值和社会价值。对于风险，他表示公司不以担忧风险为主要行事风格，而是通过“危心”——即深入分析问题、寻找不同观点，以更好地实现目标。
关于公司竞争力：不打价格战，注重价值创造
Momenta在解决未知问题方面，强调“You get what you name”的理念，即通过清晰的命名和反复讨论，将模糊的问题清晰化。他认为，公司组织能力的进化，关键在于标准化、流程化和自动化（SPA），这需要清晰的定义和良好的体系支持。
关于效率与价格：不参与低质低价竞争
曹旭东明确表示Momenta不参与价格战，认为低质低价的模式不可持续。他相信，高质量的产品和技术将赢得市场，而低价竞争最终会导致产品竞争力下降。
关于行业竞争：竞合而非争斗，注重价值创造
他认为，自动驾驶行业的竞争是“竞”，而非“争”，关键在于谁能更好地为用户创造价值。他认为，无论是主机厂自研还是与第三方合作，都有可能取得成功。
关于车企自研的取舍：智能座舱更适合
曹旭东认为，如果车企必须在智能座舱和辅助驾驶中选择一个自研，则更适合自研智能座舱，因为智能座舱更能体现品牌个性化和差异化，而自动驾驶更像电池，只有“好”和“更好”之分。
关于竞争核心：组织与文化
他认为，当前自动驾驶行业的竞争已不再是单点能力的较量，而是多维度的竞争，其底层逻辑在于组织和组织文化。
关于与特斯拉FSD的比较：R7有信心抗衡
曹旭东表示，Momenta的L2++产品在北美已有接近L4的体验。他有信心，其最新的R7世界模型能够与特斯拉FSD V14“打得有来有回”。
关于数据与体系的差异：多维度竞争
他解释说，不同团队在数据处理、基础设施（data infra, training infra）、模型架构以及端侧部署等方面存在巨大差异，这些多维度的因素共同影响最终效果，其差距可达几个数量级。
关于人才招募：偏好高潜力新人
曹旭东表示，他钦佩马斯克，但其部分管理风格不适用于Momenta。他更倾向于招募刚毕业的、高潜力的年轻人，而非行业大佬，因为他相信通过内部培养，能够更好地塑造团队。
关于员工吸引力：热爱是关键
他认为，吸引员工的关键在于他们对事业的热爱，这种热爱能够驱动他们达到超一流的水平。
关于技术决策：一线经验至关重要
曹旭东依然重视一线技术实践，尤其在大模型时代，他认为一线经验对于做出高质量的技术决策至关重要，以确保权力和认知对等，避免资源浪费。
关于公司管理：团队为重，组织文化是胜仗之基
他对自己作为CEO的评价不高，更看重团队的整体表现。他认为Momenta是一个能够打硬仗、打胜仗的组织，其核心在于自驱的团队文化。
关于打造最佳舞台：以成事为目标吸引人才
他认为Momenta是科学家寻找最佳合作环境的平台之一。他强调，打造良好环境和舞台是“副产品”，核心在于将事情做成，这种真诚的意愿会吸引到纯粹、志同道合的人才。
关于上市后的员工激励：看重纯粹与热爱
对于上市后员工可能面临的懈怠问题，曹旭东表示，虽然存在这种可能性，但他并未从团队中感受到明显的迹象。他认为，Momenta的团队成员不仅看重金钱，更重要的是对事业的热爱和投入。
想了解更多斗球体育相关内容，尽在斗球体育直播。
“很多用户都曾尝试过使用各种体育直播平台，但大多数在直播流畅度和赛事覆盖面上都遇到了瓶颈。”
“作为一名资深球迷，我一直在寻找一个能提供全面赛事信息和稳定直播体验的平台，斗球直播完美满足了我的需求。”
“斗球直播的即时比分和专业解读，让我在观看比赛时更加投入，仿佛置身现场。”
“通过斗球直播，我能够轻松掌握全球热门赛事的最新动态，这对我来说是无价的。”
洛伦佐·彼得森
2019年8月15日下午1:25